簡介

陸金所(lu.com)，是陸金所控股旗下的線上財富管理平台。陸金所背靠中國平安集團，算是一家很有實力的中國式科技金融公司。其實在香港居住的投資者們，可能對陸金所這個名字很陌生，並沒有怎麼聽說過。這很正常，因為陸金所處事十分低調，在遞交美國上市申請，到成功上市也只花了一個月左右的時間，基本上如果對美股不怎麼留意的朋友，可能連這家公司上市了也不知道。

至於最近聽到這家公司，大概就是從『螞蟻金服』這家公司的新聞中聽到的，因為其實陸金所的業務，是跟螞蟻十分相似的，但為什麼大家一直追捧螞蟻，而忽略了背後的這麼一間巨頭公司，很大程度上是因為阿里巴巴。螞蟻金服背靠阿里巴巴，也因為阿里巴巴的名聲而大噪。

陸金所的業務，主要有『貸款』和『財富管理』，近年業務轉型的策略逐漸看到成效。事不宜遲，我們立刻進入主題。

今天我花大家一點時間，讓大家了解一下這間公司的背景以及發展吧～投資一間公司之前，記得先了解公司的背景和營運喔～有什麼想知道的公司，可以IG，Facebook私訊我大家交流一下。

股價表現

股價表現的話，因為陸金所才上市了一個月，所以股價的回測或表現並沒有很大的參考價值。LU的股價在剛上市的時候發行價13.5美元，第一天上市曾經低見11.56美元，隨後短短的兩個星期上升到20美元，之後回落到發行價附近的13美元，最近幾天，由於陸金所差不多要出業績的關係，股價一直上升到16.5附近。短短的一個多月的時間內，陸金所的股價已經來回有30-40%的波動，也算是不少。

我們來看一看這家公司的前景以及風險。

買入LU的發展與前景

業務轉型遇上疫情的推動

剛才有提到過，陸金所的業務，主要有『貸款』和『財富管理』。這兩個方面的業務，在這家公司裡面都大有故事。

首先，在『貸款』方面，早在2017-2018年的時候，LU的崛起，靠的是『P2P點對點借貸』，LU作為一個中介平台，幫助別人以比銀行更低的利率去找借貸，而借錢給人的一方，也不一定是大機構或者是銀行，只需要符合LU平台自身的審查要求就可以。就這樣聽相信你們也會對其中的處理產生一大堆的問號，例如借貸人不還錢，夾帶私逃等等的問題怎麼處理等等。由於這種的借貸模式，雖然一開始的時候很受歡迎，但是衍生出很多的詐騙，壞賬的問題，政府開始對其監管越來越嚴格。

LU洞悉到這個其實並不是一個很好的長遠發展模式，因此在近兩年開始將起家的『點對點借貸』捨棄掉。其實簡單來說，就是LU不再使用以往的放貸人，而是直接背後找銀行和可信的機構合作，現在主要的客戶群是中小型的企業，農村發展的中小企老闆。這個『借貸』上的改革，得以讓陸金所在2020年開始有新的突破。因為疫情的關係，中小企業需要小型貸款的需求，一直在上升，在未來的日子裡面，創業和貸款的觀念其實在新生代中的需求只會越來越多，因此長線來看，LU的業績成長是可以期待的。

另外，至於財富管理方面，由於LU背後的靠山是中國平安，是一間相當有實力的保險企業。因此財富管理，陸金所很清晰的將自己的客戶群定位『中產以及富裕的客戶群』。原因是陸金所所給予的金融服務，很大程度上是基金的產品，而基金產品的風險控制是相當低的。而且和保險行業的接軌，可以預期到陸金所在這部分客戶的滲透率是相當的高。雖然看起來，陸金所現在所定位自己作為一個買賣基金的低風險投資管理平台，但是在將來的發展上面，如果涉獵其他的證券交易，獲客方面的發展速度可以很快的。

擁有優質的投資客戶群

相信大家都會好奇，把陸金所和螞蟻金服擺在一起做比較，到底有什麼分別呢？我們也來簡單的看一下兩間企業到底有什麼區別吧。

第一，截至2020年年中，螞蟻集團管理的貸款客戶是陸金所管理的客戶的接近5倍，但是在貸款相關的收入，卻相差不過30%，由此看出陸金所的營業效率和盈利的深度是相對比較高的。

第二，我們可以看到陸金所和螞蟻集團在針對的客戶群上面也有著不同，陸金所針對的中小企業和中產以上的客戶群，這個定位使陸金所的平均營業額可以得到保障。而螞蟻金服基本上是以人海戰術獲勝，雖然沒有說誰的戰略比較好，只是兩者其實在比較上來，雖然是競爭者，卻有著根本性的分別，這個是我們應該要認知的。

最後，在理財收入方面，陸金所這方面的收入成長遠遠低於螞蟻金服。2020年年中的財報，陸金所理財服務的收入為70億元人民幣，但螞蟻集團卻有接近112億元人民幣的收入。因此，陸金所在未來的日子，金融科技和獲客上面可能要花更多的心力，才能讓自己能夠有足夠的成長。

上市集資的戰略方向

陸金所在遞交的上市文件中，也很簡單清晰地指出了自己籌集資金的目的，就是想讓陸金所真正邁進『科技金融』的領域而不是『金融科技』，

現時擁有陸金所約39%股份的母企平保（02318），承諾投入逾220億美元（約1716億港元），用於從大數據到區塊鏈的研究，讓公司變得更像「科技」而非「金融」企業。很明顯地LU是知道以現在對科技研究的投入，根本是沒有辦法和其他的金融科技公司競爭的。因此必須籌集一筆大的資金，作進一步的推廣和研發。

現時買入LU存在的風險

強大的競爭對手

和所有的金融科技公司一樣，在這個百花齊放的金融科技圈中，要脫穎而出其實一點都不容易，由於陸金所在科技這個範疇，算是比較落後於其他已經在如火如荼地發展技術的金融巨頭，因此現在買入LU的話，風險相對買入已經交出亮眼成績表的公司來說會高一點。不過由於LU原本有著厚實的基礎，讀者想要買進的話，可能要衡量一下這個風險。或者等待一段時間，待陸金所的創新，已經有所成果再買入。

成為沽空機構的目標

螞蟻集團上市大計被擱置，低調的陸金所卻成為了沽空機構的市場沽空目標，報道引述IHS Markit數據顯示，截至11月17日，被沽空的股份佔陸金所已發行股票的34%。

陸金所今年10月30日在美股上市，發行1.75億份美國存託股票（ADS），發行價每股13.5美元，集資最多23.6億美元，掛牌後市值達330億美元，融資規模是美股年初至今最大宗的金融科技IPO；陸金所上市後曾高見20.02美元，之後卻大幅下跌。

根據Procensus於本月5日發表的報告，對84位管理15.3萬億美元資產的全球投資者進行調查，發現自螞蟻暫停IPO後，已從「根本上改變（投資者）對中國科技金融類股的短期投資偏好」，陸金所更是外界沽空的「頭號對象」。

雖然我自己對這個報告的內容不予置評，但相信很大程度上是消息凌駕於證據的，誰是誰非我們只能等待業績和數據來告訴我們了。

中美關係的不穩定性

根據美國監管機構所說，“國家秘密”是中國企業慣用來躲開美國審計標準的手段。2019年初在美國上市的中國咖啡連鎖店瑞幸咖啡宣布，該公司偽造了多達22億元的銷售額。

美國國務卿蓬佩奧敦促全球證券交易所收緊對中國上市公司的規定。

納斯達克上月採取行動收緊上市規則，限制缺乏會計透明度，以及與有權勢的內部人士關係密切的中國公司進行首次公開發行(IPO)。

中美關係的衝突，一直在軍事，貨物，經濟，金融等方面蔓延。未來可能會對美股上市的中國公司造成更多的衝擊。

Astocker 總結

總的來說，從公司以往的經營策略和成績來看，是一家很有底氣的金融公司，根據以往的戰略改變，也可以看到公司的執行力也非常的強，改革創新相信是一個好的新方向。

但是由於金融科技是一個競爭度相當高，而且現在參與大亂鬥的話很有一種『不成功，便成仁』的感覺。投資的風險，就在未來的這段日子。

所以Asotcker認為，總的來說，以陸金所現在的股價來所，風險不算太高。如果對這家公司的服務和金融產品認識很深，並且看好陸金所能夠在未來的日子逐漸發展起成熟的大數據/金融科技，可以嘗試逐漸買入。

要是擔心風險的話，也可以先以觀望的態度，待陸金所真正走上科技的軌道，才逐步入市也可以。

關於Astocker：

一位新加盟MinutesTwo的小小投資者，曾經中過number降，也試過在投資新手階段在期貨/期權上面損失超過40萬港幣。雖然現在透過自己不斷學習投資心態，基本分析，技術分析，慢慢回到正軌上，也開始盈利，希望大家不要走一條這麼迂迴的道路吧～

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