簡介

Docusign (DOCU) 是一家科技發展公司，主要業務為「電子合約」和「電子簽署」。簡單來說，就是透過網絡或者軟件，用戶不需要親身出到公司簽合約，網絡就能夠簽署合同。現今已經發展到由計畫，草擬，檢查，簽署以及管理合同都可以一條龍服務的創科公司。

公司業務發展

DocuSign成立於2003年，總部位於美國舊金山，2018年4月上市。公司基於Agreement Cloud平台，以電子簽名為核心，為企業提供完整的合同流程管理解決方案，旨在實現對企業合同流程進行數字化、自動化管理，解決傳統紙質合同流程進度慢、成本高、易出錯等問題。公司亦主動將自身平台能力整合到Salesforce、Workday等第三方系統當中，並允許開發者通過API插件形式進行調用。

要知道，有規模的公司，每天都要簽署巨量的合約，而這些合約花費大量的紙張和空間去儲存。而Docusign這家公司的願景，就是想要在未來的日子，用網絡系統完全取代紙張合約，融合法律和AI，幫助公司在合約方面實現最大化的效率。

股價表現

Docusign(NASDAQ:DOCU)一直由2019年的40美元左右，到2020年升到90美元，疫情之後更被ARKK基金創辦人Cathy Wood捧起來，創下歷史新高，一度升到250元美元。現在跟隨大市，市場對美聯署加息預期有所擔憂，因此DOCU的股價也隨之回落至188美元左右。

買入DOCU的前景與發展

以AI作為中心

Docusign作為一間面向全球，立足將來的科技發展公司，現在依舊處於虧損當中，但收入一直上升，向大家展現企業的願景和實力。

至於將來的發展，電子簽署和合同管理，只是他其中的一個宏願，未來的日子，Docusign發展人工智能的道路還有很長。

合約的草擬和核對，篇幅十分長，如果只是作為一個第三方合約儲存和管理系統，未必對各間企業有很大的吸引力。

但如果在一個客戶使用Docusign，只需要選擇自己需要哪個行業的什麼合約，人工AI就會與客戶對話，從而精準地挑選客戶最合適的合約，再根據客戶的需求調整合約細則。

這樣聽上去是否十分吸引？由於人工智能的發展也越趨成熟，精準度以及學習能力現在已經很強，上述的情況相信在未來的10-20年間必定會見到。

第三方應用

Agreement Cloud 集合350多個第三方應用程式，包括多項節省時間和金錢的功能，例如支援人工智能的文件搜索功能，大大減少法律審查的所需時間，並包括特定行業的文件及簽名格式（例如用於抵押的Agreement Cloud）。

Docusign應用大量的第三方應用，證明其實網絡簽署並不是這麼容易可以建立成熟，需要各方面的配合，例如法律，網絡安全，客戶管理，系統完整性等等。

壟斷性

「壟斷能力」也是這種公司的一個特質。試想像，當公司把合約草擬和管理系統應用到docusign的平台上面之後，他們很難逆轉，再次使用紙質的合約。

這個因素會導致這類型的科技公司一旦發展成熟，就彷彿今天的蘋果公司一樣，壟斷了市場的大部分使用者。對於現在佔有7成市佔率的docusign來說，未來的發展十分令人期待。

另外，docusign環保，效率，創新的品牌理念，可以幫助它在社會和政府層面迅速發展，不會再受到很多的打擊。最大的隱患，即使網絡安全以及法律問題。

DOCU的危機與挑戰

強大的競爭對手

Docu最大的國際級競爭對手，就是Adobe。

Adobe的規模大很多，按收益計算，Adobe比DocuSign大十倍。一如所料，Adobe業務發展較成熟，增長速度自然較慢，但是有利可圖，DocuSign雖然產生了現金流，但目前還在虧損中。

Adobe亦於2011年收購EchoSign，並獲得其電子簽名產品。不過，根據Datanyze的數據，DocuSign似乎在電子簽名市場仍然有約57%市場佔有率，Adobe的市場佔有率僅有5.5%，而其他競爭對手低於10%。

需要注意的是，Adobe有良好的營業槓桿，利潤增長速度比收益增長快很多，這是因為業務規模大，成本基礎更穩定所致。

股價透支未來盈利

雖然Docusign的前景以及財報顯示毛利率有一直在上升，但是股價短短一年上升了大約200%，有機會透支了未來一至兩年的盈利，如果是現在買入的話，比較保守的做法是非常小注地慢慢買入。

現時市值接近400億，PS值約30，相對其他大型科技公司20左右算是比較高。但是如果對於長期持有公司的投資者來說，現在不失為開倉的好時機。