什麼是SPAC

[2022投資]一文看清到底什麼是SPAC?

SPAC是到底是什麼?

SPAC (Special Purpose Acquisition Company),即「特殊目的收購公司」,又稱為「空白支票公司」(Blank Check Company)。SPAC其實簡單來說就是上市的一種方法。

我們都知道公司上市都是為了賺錢和籌集資金,但有的公司有錢,但沒有業務,他們想賺錢,怎麼辦呢?於是他們就想出來一個方法,利用自己的資本去圈錢。他們走IPO上市,而公司的業務就是找一些很有潛質的公司去收購合併,這樣就可以讓一些很有前景,但是因為公司還在剛開始發展階段的公司找到一些獲得投資的機會。

SPAC本身沒有任何業務,在上市時只有現金,其目的是在上市後才收購另一間非上市公司,令其變相上市,也被稱為「借殼上市」。

若SPAC管理層在指定限期內找不到合適公司,或併購遭股東否決,此SPAC就會清算,把資金退還給投資者。

SPAC為什麼這麼熱門

2020年開始,疫情推動了全球的科技發展,而且市場開始有了本質的改變。我們如果有留意的話,就會發現阿里巴巴,騰訊,蘋果這類的科技公司,他的市值和他的營收已經不成正比,很多的時候,科技股都不能使用從前使用的估值模型。就算一開始燒了很多的金錢,一旦在市場上獲得了壟斷,就能夠創造巨量的收入。

正因為如此,很多的科技股都會以自己的技術,以及發展方向作為一個藍本,讓投資者有一個很好的前景,同時間想要投資者投資自己的公司。

SPAC的好處

  • 時間快:傳統IPO方式需要24個月或以上的時間才能上市,而經SPAC上市可將時間縮短至幾個月,手續沒有傳統IPO般繁複,承銷費用亦較低
  • 散戶更早參與:在傳統IPO中,散戶要在新股上市時才能參與抽新股,上市後才能買賣股票。而在SPAC下,即使該SPAC尚未併購公司,散戶已可買賣,入場時間更高

SPAC 的壞處

  • 依賴發起人:正如上文提及,投資者買入SPAC股票時,並不知道自己將來會投資於什麼公司,只是憑藉對SPAC管理層的信任,相信他們能找到好公司,但這沒有保證,股神巴菲特亦形容SPAC是「拿別人的錢去賭博」
  • 慎防高追:SPAC的上市價格通常為10美元,若發起人往績不俗,或傳出併購消息後,股票受追捧,投資者以高於10美元的價格買入SPAC股票,一旦消息落空,在限期內沒法完成併購,投資者只能獲發還初始金額。即是說,就算投資者用20美元的價格買入SPAC股票,也只會退回10美元。

2022年的SPAC